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                  如何看懂企業財報之全面解析資產負債表
                  日期:2021-11-04  閱讀:

                  資產負債表

                  資產負債表是一張平衡表,資產=負債+所有者權益

                  只不過其中的資產結構和負債結構不一樣,最終總額是一樣的。

                  所以分析資產負債表的關鍵是看資產的結構和負債的結構。

                  我們可以看見資產負債表中的資產和負債都是按照可以變現的能力,和流動性來排的。也就是說排在最前面的就是最容易變現的,就是流動性最好的。

                  股東權益是按照可辨識度來排的,越前面的越好識別。所以流動負債在非流動負債前面,所以流動資產在非流動資產前面,而貨幣資金又是在流動資產的最前面。

                  資產負債表是讓你去探索企業資產和負債的結構情況,企業有哪些資產,有哪些負債,長期短期,有多少負債需要利息,這些是資產負債表的核心


                  資產負債表的內容:

                  一,資產(企業全部的資產,流動和非流動資產等。資產就是企業把錢用來買了一些什么東西,資產可以理解為可以把你賺錢的家伙。)


                  流動資產:

                  流動資產一般形容的就是流動性比較好的資產,很容易變現的資產,很快就可以變成現金的資產。

                  但是流動資產本身也是在經營過程中不斷轉化的。

                  現金——存貨——應收賬款——現金

                  流動資產不可能永遠是固定的形態,錢要去買生產所需要的東西,然后做出產品,然后一部分成為現金,另外一部分成為應收賬款,周而復始。

                  我們要動態的去看流動資產,要明白流動資產本身是在不斷的互相轉化的,企業經營的本質就是用錢快速的賺更多錢!所以要存貨周轉率快,要應收賬款沒有壞賬,盡可能的早收回來。

                  貨幣資金

                  就是企業生產經營過程中處于貨幣形態的那部分資金。

                  貨幣資金在流動資產的表格里面排第一位,當然是最容易變現的資產。

                  公司擁有很多的貨幣金當然是好事,這是企業不缺錢的象征,一家優秀的企業應該每年都增加貨幣資金,如果貨幣資金少于短期負債太多,或者明明有很多貨幣資金但卻借了很多有利息,高利息的負債,這都是不健康或者不正常的表現。

                  公司如果貨幣資金遠遠小于短期負債就可能出現償債危機,公司如果有很多錢卻還是借高息負債,這很可能資金被其他人挪用,或者虛構資金。

                  貨幣資金絕對是越多越好,對于抗風險能力來說,貨幣資金就是最有價值的儲備

                  交易性金融資產

                  股票、債券、基金權證這些都是,就是字面意思,為交易目的而持有的金融資產,這些是不需要計提折舊和減值的,買這些的費用是需要在當前凈利潤里面扣除的


                  應收票據及應收賬款

                  應收票據

                  應收票據就是人家暫時沒給錢,可能給你了一張銀行承兌匯票,也可能是商業承兌匯票,銀行承兌匯票是銀行承諾兌現的,到了約定的時間就可以拿到現金的票據,商業承兌匯票是企業開出來的,當然沒有銀行的可信度高,具體還要看企業的誠信度和財務狀況。

                  這些票據大部分還是有信譽度的,銀行就不用說,基本上就是現金了。

                  應收賬款

                  應收賬款就是人家給你打白條,就是賒賬,很多企業銷售都是先給人家貨的。

                  應收賬款收不回來是很正常的,當然是不如應收票據那么保險,所以應收賬款到了一定年限就要計提,很多企業為了讓利潤好看,給很多信譽度不好的企業貨,然后利潤好看了,但是最終沒有收到錢,后面就需要把壞賬給計提,一次性虧個大的,所以應收賬款大幅增長不一定是好事,具體要看能不能收回來,如果一家公司的應收賬款太多就要警惕未來是否會產生巨大的壞賬計提損失


                  預付款項

                  就是提前給供貨商的錢,相當于預定,就是先給人家錢,之后人家再給你東西。

                  預付款太大不好,證明這家公司地位不高,人家要先收你錢才敢給你貨,或者說是人家就是刻意先收你錢,不怕你不合作,這就是一種競爭力的體現,敢先收錢的都是極具競爭力的企業,想給人家錢的都是沒有競爭力的企業。

                  而且這里面還有一個貓膩,如果預付款增長特別大,而且不是貨款,是一些奇奇怪怪的專利,工程款什么的,很可能有財務造假的可能,是在動用財務技術做賬,這樣的企業不好,預付款不能太多,而且時間不能太長


                  應收利息

                  這個很容易理解,就是應該得到的利息,還沒有得到。比如短期債券中已經到了付息期但是還沒有收到利息

                  應收股利

                  公司持有的股權投資如果分配股利,就是應收股利

                  其他應收款

                  很多集團公司是很大的,不僅僅是主營業務,還有很多很多小業務,這些和主營無關的小業務就是其他應收款,當然我認為一家優秀的公司應該專注主業,不應該有太多的其他應收款,并且從造假的角度來講,這些亂七八糟的小業務太容易藏污納垢,還是沒有,或者極小的好,里面很多細節可以查看財務報表的附注。

                  長期應收款

                  就是時間比較長租給人家要收回來的錢,比如你有飛機,工程機械,車,工廠,設備這些你租給人家,人家慢慢給你錢,這些都是長期應收款,這種遞延方式分期付款的,融資租賃的就是長期應收款


                  存貨

                  企業準備以后賣出去的貨就是存貨。

                  那些還沒有生產出來的原材料也半成品也是存貨。

                  存貨在不斷增加,但是銷售沒有增加,這背后很可能是企業的經營出現了大問題,產品淘汰,或者過時,或者市場占有率下降,都非常有可能。這不是小問題,后續很可能給企業的資金帶來巨大壓力,企業還會被迫去借錢運作,也同時增加了負債。

                  還有一個可能就是企業的存貨不真實的問題,根本沒有可以銷售的存貨,都是一些無法銷售的半成品或者次品,或者是原材料,所以存貨不斷增加,但是沒有利潤增加。

                  并且存貨總是消不掉,是非常危險的,存貨是會跌價,會貶值的。比如新鮮食品,比如容易跌價的商品,比如過時淘汰的產品,有些公司故意不做跌價準備,不做計提,這就是在變相的造假。

                  還有一種存貨造假的方法就是讓你搞不清到底有多少存貨,比如農林牧漁的存貨,你不可能真的下水去算魚蝦蟹吧,或者說突破跑了,突然死了,突然生病了,這些存貨瞬間都消失了,還有軟件行業,存貨的價格波動很大,科技行業也一樣,生物科技行業也是,你搞不清到底值多少錢,到底有多少東西,微生物什么的怎么算?有些還需要非常隱秘的保存,你不知道是什么,所以這類企業的存貨都需要非常小心的看待


                  一年內到期的非流動資產

                  一些一年內到期的投資,待攤費用,或者是一年內到期的長期應收款都是

                  其他流動資產

                  只要除上面之外的流動資產都是其他流動資產,這個是給企業自己靈活運用的,每個企業都有自己的特色,肯定不可能都說得清楚,那些數不清的就都在這,也可能是一些理財產品什么的,每家企業是不一樣的,如果你真的想真的可以去查財務報表里面的附注



                  非流動資產:

                  簡單概括來說就是所有流動資產以外的資產,從屬性上來說就是流動性不太好的資產,一年左右無法變現的資產

                  可供出售的金融資產

                  企業最開始就認定為可供出售的非衍生金融資產,并且沒有被劃分為以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產,持有至到期投資,貸款和應收款項的金融資產。比如股票,債券,基金這些

                  持有至到期投資

                  到了日期固定收回金額的非衍生金融資產

                  長期應收款

                  企業融資租賃產生的,遞延方式分期收的款項


                  長期股權投資

                  通過投資取得被投資方的股份,一般來說都是長期持有的。

                  長期投資是有一定風險的,如果一家企業長期投資的數額很大,但是投資收益很小,這很可能預示著,長期投資已經失敗了,就差一個確認。

                  而且如果持有的股權股價大幅上漲只要沒有賣出是不算利潤的。投資比較少的就直接按照買賣來算利潤和虧損,如果是投資比較多,在20%-50%,那么按照持股比例對象的經營來算盈虧。

                  長期股權投資是一個很容易藏污納垢的數據,長期股權投資如果投資量很大,對象很雜,和主營業務沒有關系,這是非常不好的事情,涉及到轉移資產,占用上市公司的資金等

                  大家一定要搞清楚企業的長期股權投資到底投資了什么,附注里面都會寫清楚,投資一些奇奇怪怪股權的企業一定要小心


                  投資性房地產

                  這個比較簡單,就是買房子,買地皮。

                  這里面有一個區別,是按照成本來計算還是按照公允價值來計算。

                  如果是成本法來計算則需要計提折舊,就像是固定資產一樣的那種,如果按照公允價值計算就不需要計提,但是需要按照當期的公允價值變動來算會影響利潤,但其實并沒有真正的利潤,因為沒有收到現金,只是因為房價漲了而已導致估值提升,房子又沒有賣出去變成錢。這就相當于是紙上的富貴。

                  兩種計算方法是不能切換的,只能選一種,當然是成本法好,就沒有后面那么多公允價值變動的麻煩,也排除了企業在這里面動手腳的貓膩。有些企業根本沒有那么多利潤,都是房價上漲帶來的虛胖利潤,大家一定要注意這個數據

                  舉例子:

                  成本法計算:我買了一塊一個億的地皮,買入以后開始折舊,折舊完了就完事了,20年后地皮漲瘋了,但是沒有根據地價變動而影響財務報表,但是我實實在在擁有這一塊地皮,相當于隱形財富,以后我一旦賣出就會獲得一筆大錢

                  公允價值變動計算:我買了一塊一個億的地皮,不需要折舊,但是這一塊地皮不管是升值還是貶值都會影響財務報表,假如這一塊地皮變成了20億估值,這19億的差價也會變成我的利潤,但是我沒有賣出這一塊地皮,我并沒有真正的獲得這一筆錢,但是財務報表已經顯示了,相當于虛胖了利潤,并且假如這一塊地皮不斷貶值也會不斷影響我的財務報表利潤

                  肯定是成本法好,不僅僅可以讓財務報表更加真實,而且相當于隱藏一個未來的利潤點


                  固定資產

                  使用壽命一年以上的,為了經營而持有的就是固定資產。房子,建筑物,機器,設備,機械,運輸工具,工具,器械都是。

                  固定資產是需要計提的,買資產的時候需要付錢,之后購買的成本慢慢的攤銷在資產的生命周期里,每年固定資產的計提折舊都要作為公司當期經營的費用從利潤表里面扣除的,除了折舊以外還要每年進行減值測試,只要是損壞的,跌價,長期不用的都要計提減值準備,也是要從利潤表里面扣除的。

                  因為要折舊所以好公司當然選擇越來越快,早一點折舊完以后就不需要再折舊了,時間太長的折舊肯定不好,證明公司不賺錢,不敢折舊,怕影響利潤,敢于快速折舊的公司才是優質的公司

                  固定資產增長速度太慢是不好的,固定資產是必須隨著企業的發展而不斷增長的,這樣企業才有競爭力,如果一家企業固定資產長時間不增長或者緩慢,那么這個企業就已經在走下坡路了,因為這家企業已經找不到固定資產去購置了。

                  固定資產增長太快要看利潤能否跟上,因為買來的東西都需要折舊的,你買多少固定資產都可以,但是如果利潤沒有跟上來,折舊都可以讓你財務報表特別難看。

                  要注意有些企業已經很長時間業績不增長,但是靠變賣固定資產來維持,這就非常危險了。

                  固定資產清理

                  固定資產各種因為不可抗力的自然災害而遭到的損壞和損失的固定資產清理工作


                  在建工程

                  就是字面意思去理解,還在建設的工程,建設好了就自動轉成固定資產。

                  但是在建工程是不需要計提折舊的,所以有些企業喜歡鉆空子,故意不轉成固定資產,為的就是躲避固定資產的折舊計提。

                  如果一家公司長時間不把在建工程轉為固定資產很可能就是在搞這個貓膩,甚至有些企業根本沒有建設,完全是虛構了一個在建工程,在很多很多年以后再想辦法大比例計提掉,這就是在造假,在轉移資金了,大家要注意一下在建工程這個數據


                  生產性生物資產

                  比如說一些企業靠養豬,養動物賺錢,這些就是生物資產,也包括林業也是。

                  無形資產

                  沒有實體的資產就是無形資產。

                  商標權,專利權,著作權,土地使用權,特許權,版權等都是無形資產。

                  無形資產是一個很重要的點,無形資產里面的東西太多,太復雜不是好事,因為無形資產無法清點清楚,說不清楚,像這樣的資產到底估值是多少是很有爭議,如果一家企業無形資產太多,很可能在做虛假做大資產總量,至少你可以認為這家企業的資產結構很不健康。

                  無形資產也要折舊,但是名字叫攤銷,折舊和攤銷的意義是一樣的,只要確定了無形資產的使用時間,然后平均每年攤銷多少就可以了,沒辦法搞清楚使用年限的就只能做減值準備

                  商譽

                  那些看不見,算不清,摸不著的但是可以產生收入的都是資產,因為可以賺錢,所以肯定是資產,但是會計科目不好搞定這些資產的描述,所以就叫商譽。

                  收購公司的時候,如果公允價值1個億,公司花2個億買,那么超出的1個億就放到商譽里面,商譽不需要計提,不需要攤銷,但是需要減值準備,也就是說不需要和固定資產,無形資產那樣每年去計提,但是每年年底需要減值準備一下,如果商譽的價值下降了就需要減值,對于商譽太高又經營不善的企業來說,商譽減值幾乎是一定的,也是一個暗雷

                  長期待攤費用

                  就是企業已經花出去的費用,但是可以持續一年的功效。

                  比如說固定資產改良費用,改良了基本上用一年,不需要天天改良,這些就是可以持續一年以上功效的意思,修理費也是同理。

                  但是有些公司刻意把長期攤銷費用冒充資產,假裝是一筆資產,把其他一些費用放在里面,這樣就可以減少費用,增加利潤,所以太多長期待攤費用肯定是不好的,很可能是別有用心的,這就是動用了財務技術,大家一定要警惕這種財務造假手段

                  遞延所得稅資產

                  稅務局和公司的財務計算方法不一樣,所以就會出現遞延所得稅,比如說公司花出去的錢稅務局不認可,特別多的招待費,折舊,減值,罰款,捐贈等,還有一些廣告費,壞賬準備,修理費等,這些公司和稅務局產生的差異就會先放到遞延所得稅資產里面,稅務局暫時多收的就算是暫時放在稅務局的資產

                  其他非流動資產

                  就是不太好歸類的資產,周轉時間又超過了一年的就放在這里面,但凡名字里面有“其他”的都是大籮筐,目的很簡單,就是給會計科目說不清的但是有確實存在的財務數據有一個好的歸宿。

                  所有名字帶“其他”的都很重要,都不應該數額太多,都需要去看看附注里面到底是什么,有沒有貓膩。



                  二,負債(企業全部的負債,流動和非流動負債等。負債就是公司有多少家當是借來的。)

                  負債是非常重要的,因為這個數據比較真實,偽造資產的方法很多,偽造負債的方法很少,所以負債總的來說很真實。并且偽造資產的目的是充胖子,大部分企業只想充胖子,并不想偽裝虛弱。

                  負債就是欠人家的,屬于以后要還的,資產是會變質的,負債沒有變質的空間,因為已經是負債了。你可以這樣理解,資產看似美好,但是隨時間會變質,負債看上去像是先受傷,但是傷口只要不致命,以后或許還能帶來機遇和經驗

                  負債不是壞事,因為負債的目的是為了賺錢,借錢也是為了經營,負債只要在合理可控范圍內就是健康的


                  流動負債:

                  短期借款

                  企業為了維持正常生產經營所需資金,或者短期需要還人家錢,所以向銀行或者其他金融機構等其他單位借的錢。一般來說1年以下還款期的就是

                  向中央銀行借款

                  就是向央行借的錢

                  吸收存款及同業存放

                  吸收存款就是指下屬子公司在公司財務的存款,這個是不需要利息的。同業存放就是其他金融機構存放于財務公司的錢,這個是需要給利息的

                  交易性金融負債

                  企業采用短期獲利模式進行融資所形成的負債,比如應付債券,長期借款,短期借款

                  應付票據

                  企業在經營中因采用商業匯票結算方式而發生的,指定日期無條件支付確定金額給人家的錢,包括銀行承兌匯票和商業承兌匯票

                  應付賬款

                  因購買材料或者商品或者接受勞務供應等而需要給人家的錢,也就是企業進行的賒購。一般來說應付賬款最好不要超過2-4個月,不然比較損失企業的信譽度。

                  應付賬款多是好事,證明人家敢賒賬給你,只要你按時還,這就是良性循環。


                  預收款項

                  在交易之前預先收取的部分貨款,這個款項顯示了企業的產品競爭力,大家可以設想一下,什么樣的產品會讓人家先交錢給你?什么樣的企業有底氣先收錢再發貨?肯定是搶手的產品,肯定是稀缺的產品!所以預收款越多越好,證明企業的產品具有獨特的稀缺性,并且產品的價格不容易貶值,相反可能還很值錢

                  應付職工薪酬

                  就是工資,要給職工的一系列錢,獎金,保險,公積金,福利,教育經費,辭退補償都是。區別就是一線員工的工資算是生產成本,工廠的員工算制造費用,管理層的算管理費用,銷售人員的算銷售費用,在建工程的員工算在建工程里面

                  應交稅費

                  各種應該交而未交的稅金。增值稅,消費稅,城市維護建設稅,房產稅,車船使用稅,土地使用稅,所得稅,資源稅等

                  應付利息

                  企業應該支付的各種利息

                  應付股利

                  企業分配的股利還沒有給的錢

                  其他應付款

                  一些奇奇怪怪不包括以上科目的所有應付款都在這,比如存入保證金,比如應付保險費,也是一樣不應該數額太大,需要具體去查看附注

                  其他流動負債

                  所有不屬于以上科目的流動負債匯總,一樣不應該數額太大,需要具體去查看附注

                  一年內到期的非流動負債

                  企業那些非流動負債在一年內到期的金額就轉到這個科目下面


                  非流動負債:

                  還錢時間在一年以上的負債

                  長期借款

                  企業那些期限一年以上的借款,這個數額最好少一點,因為利息比較高,肯定比短期的高,能短期借來應急的基本上不會去借長期的,長期借款是真正缺錢,短期借款可能只是暫時周轉不靈


                  應付債券

                  企業發行的超過一年期以上的債券,這是企業募集長期資金的一種重要方式

                  長期應付款

                  應該付給人家的融資租賃費,分期付款買的各種東西

                  專項應付款

                  這個是政府投入的款項,不需要還的,屬于政府白送的錢,只要按照政府的指定用途來使用即可

                  預計負債

                  企業如果有可能在未來產生的負債,比如訴訟,擔保,產品質量問題等

                  遞延所得稅負債

                  根據應納稅暫時性差異計算的未來期間應付所得稅的金額

                  其他非流動負債

                  所有以上科目里面不包括的非流動負債匯總,這個也建議看看附注,看清楚里面是什么



                  三,股東權益|所有者權益

                  企業的所有者企業資產中享有的經濟利益,包括實收資本,資本公積,盈余公積,未分配利潤等。股東權益就是告訴你有多少錢是屬于股東的錢。股東權益就相當于是該企業的家底,資本公積,未分配利潤都是可以用來分紅,送股的,并且股東權益每年增加,如果不僅僅是股本的增加,也就是說,家底在慢慢增厚

                  實收資本(或股本)

                  企業實際收到的,由投資人投入公司的資本金。也是上市公司注冊登記的法定資本總額的來源。實收資本表明所有者對上市公司的基本產權關系,既是上市公司永久性的資金來源,又是保證上市公司持續經營和償還債務的最基本的基礎

                  資本公積

                  就是股東投入的超過股本的部分,不是由利潤形成的,發行價高于實收資本的就放在這里面,資本公積可以用來送股

                  庫存股

                  公司自己持有自己的股票就是庫存股

                  盈余公積

                  公司賺了利潤就要分配,先是彌補之前的虧錢,然后稅后利潤的10%變成盈余公積,再然后就是股東提取任意的盈余公積,最后就是股東分配

                  未分配利潤

                  股東提取完盈余公積之后剩下來的就是未分配的利潤,這個也是股東自己決定怎么用,未分配利潤高不一定就證明企業真的很有分紅,因為這一部分錢很可能早就用作買固定資產了,或者作為其他投資所用了

                  外幣報表折算價差

                  外幣報表折算價差就是外幣報表折算損益,就是報表折算過程中對報表不同項目采用不同匯率折算而產生的差額

                  少數股東權益

                  少數股東權益就是少數股權,就是母公司以外的其他投資者在子公司中的權益,表示其他投資者在子公司所有權益中所擁有的份額。你可以這樣理解,母公司控制了很多很多子公司,但是并不是100%持有,那些不是100%控股的就有一部分是在少數股東手里。

                  比如一家子公司80%歸上市公司持有,20%就是少數股東持有,那么這20%就要按比例給少數股東利潤。

                  有些公司看似挺賺錢,但是利潤大部分被少數股東拿著,上市公司都沒有少數股東拿的多,大家一定要注意這種公司,如果后期上市公司收購了少數股東的股份,那肯定是好事,如果一直不收購,少數股東一直在拿利潤的大頭,這是挺不好的事情

                  對于收購不收購比較賺錢的子公司少數股東權益,看的就是上市公司控股股東和少數股東的關系,如果是陌生人,是不熟的人,人家肯定不會答應收購,如果是自己人,甚至就是很熟的人,那么肯定會在日后收購,因為以后還可以談私下的條件,大家可以先為上市公司的利潤著想



                  資產負債表解讀:

                  資產負債表的最大功能就是評判資產質量的好壞。

                  資產多少不重要,能不能賺錢最重要,不然就是虛胖的資產。

                  通常原則上來講流動資產越多越好,流動負債多于非流動負債好,所有者權益越多,負債越少就越好,這些是比較教科書式的原則。

                  但是,每個企業的經營理念不一樣,管理方法不一樣,企業的性質不一樣,你需要的不是去挑毛病,而是要看企業選擇這樣的資產結構和負債結構以后的經營成果怎么樣。

                  企業管理層比我們更懂企業和管理,他們選擇各種各樣的資產和負債結構肯定是有理由的,我們與其去找麻煩,不如老老實實的看結果。


                  不要用刻板的印象去分析資產負債表,就像你不能用高音低音的比例來判斷音樂的好壞,分析財務報表一定要結合企業具體的特點來分析。

                  如果企業是重資產企業,他就是非流動的資產多,就是非流動的負責多,但是他很賺錢,這不能說明不好,反而可以說明,他的資產和負債結構是合理的,企業知道自己在做什么,他們可以做好,結果很重要,比死板的財務數據重要!


                  應收賬款的計提政策:

                  應收賬款壞賬計提政策是非常重要的,充分的壞賬是財務報表真實性的重要數據。

                  通常5年以上的壞賬需要100%的計提,

                  4年的壞賬需要80%的計提

                  3年的壞賬需要50%的計提

                  2年的壞賬需要30%的計提

                  1年的壞賬需要10%的計提

                  1年以內的壞賬需要5%的計提

                  很多企業故意不計提壞賬,導致利潤虛胖的好看,一定要注意每家企業的應收賬款計提政策。敢于充分計提的肯定是賺錢的企業。


                  折舊的重要性:

                  折舊是資產負債表里面非常重要的一個概念,資產都會過時,都會舊,都會壞的,所以合理的折舊是資產負債表真實性的體現。


                  深度探討資產和負債:

                  資產聽上去是好東西,所以才會引來很多企業在資產上面造假,其實資產都會過時的,都需要更新換代的,資產的總量不重要,不要用這個來判斷企業的好壞,還是一句話,賺錢最重要,資產只要可以帶來利潤就是好資產。

                  負債是本質就是負重前行,有些企業負債是真的缺錢,這是不太好的,需要企業克服利息壓力,也暗示企業缺錢

                  但是有些企業是負債生存的是用杠桿來經營的,看上去負債總額很大,但是你認真看,其實并沒有,因為有息負債才是負擔,不是有利息的負債只是寫在負債里面的一個科目而已

                  包括預收款,這個也是在負債里面,但是這可不是有息負債,這是人家提前打錢給你,這是競爭力的體現,你不能簡單的去看負債的總額,要看到底是負擔的負債還是可以用來賺錢的負債。


                  作者:陽光下的沈同學
                  鏈接:https://www.zhihu.com/question/20324128/answer/1448256258
                  來源:知乎

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